Lecture-26 Speculation & hedging; an overview of futures trading
Overview of Futures Trading (वायदा कारोबार का अवलोकन):- Futures Trading is a financial mechanism where buyers and sellers agree to buy/sell a specific asset (such as wheat, gold, oil, or stock indices) at a predetermined price at a future date. These are standardized contracts traded on exchanges like NCDEX (National Commodity & Derivatives Exchange) or MCX (Multi Commodity Exchange) in India.
[वायदा कारोबार एक वित्तीय तंत्र है, जहां खरीदार और विक्रेता भविष्य की तिथि पर पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक विशिष्ट परिसंपत्ति (जैसे गेहूं, सोना, तेल या स्टॉक सूचकांक) खरीदने/बेचने के लिए सहमत होते हैं। ये भारत में NCDEX (नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव्स एक्सचेंज) या MCX (मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज) जैसे एक्सचेंजों पर कारोबार किए जाने वाले मानकीकृत अनुबंध हैं।]
Key Concepts (मुख्य अवधारणाएँ):-
i. Futures Contract (वायदा अनुबंध):-
> A legally binding agreement to buy or sell a standardized quantity of a commodity or asset at a fixed price on a specified future date.
(किसी वस्तु या परिसंपत्ति की एक मानकीकृत मात्रा को एक निर्दिष्ट भविष्य की तिथि पर एक निश्चित मूल्य पर खरीदने या बेचने के लिए एक कानूनी रूप से बाध्यकारी समझौता।)
> Standardized in terms of quantity, quality, price, and delivery time.
(मात्रा, गुणवत्ता, मूल्य और डिलीवरी समय के संदर्भ में मानकीकृत।)
ii. Margin Requirement (मार्जिन आवश्यकता):-
> Traders deposit a small percentage of the contract's value (initial margin) with the exchange as a guarantee.
[ट्रेडर्स अनुबंध के मूल्य का एक छोटा प्रतिशत (प्रारंभिक मार्जिन) गारंटी के रूप में एक्सचेंज के पास जमा करते हैं।]
> Daily mark-to-market margins are paid or received based on price changes.
(दैनिक मार्क-टू-मार्केट मार्जिन का भुगतान या प्राप्ति मूल्य परिवर्तनों के आधार पर की जाती है।)
Speculation in Futures Trading (वायदा कारोबार में सट्टेबाजी):-
Meaning (अर्थ):-
> Speculation involves taking positions in futures contracts to profit from price movements.
(सट्टेबाजी में मूल्य आंदोलनों से लाभ के लिए वायदा अनुबंधों में स्थिति लेना शामिल है।)
> The trader does not intend to deliver or receive the actual commodity.
(व्यापारी वास्तविक वस्तु को वितरित या प्राप्त करने का इरादा नहीं रखता है।)
Speculator’s Strategy (सट्टेबाज की रणनीति):-
> Buy low, sell high (or vice versa).
[कम खरीदें, उच्च बेचें (या इसके विपरीत)।]
> Predict market trends using technical or fundamental analysis.
(तकनीकी या मौलिक विश्लेषण का उपयोग करके बाजार के रुझान की भविष्यवाणी करें।)
Types of Speculators (सट्टेबाजों के प्रकार):-
i. Bulls (बुल्स):- Expect prices to rise → take long (buy) positions.
[कीमतों में वृद्धि की उम्मीद करते हैं → लॉन्ग (खरीद) पोजीशन लेते हैं।]
ii. Bears (बियर्स):- Expect prices to fall → take short (sell) positions.
[कीमतों में गिरावट की उम्मीद करते हैं → शॉर्ट (बेचने) पोजीशन लेते हैं।]
Example (उदाहरण):-
> A trader buys 1 ton of soybean futures at Rs. 5,000/qt, expecting the price to rise.
(एक व्यापारी 5,000 रुपये प्रति क्विंटल पर 1 टन सोयाबीन वायदा खरीदता है, उम्मीद करता है कि कीमत बढ़ेगी।)
> If the price rises to Rs. 5,200, they sell and make a profit of Rs. 200/qt.
(यदि कीमत 5,200 रुपये तक बढ़ जाती है, तो वे बेचते हैं और 200 रुपये प्रति क्विंटल का लाभ कमाते हैं।)
Risks of Speculation (सट्टेबाजी के जोखिम):-
> High volatility
(उच्च अस्थिरता)
> Potential for significant losses
(महत्वपूर्ण नुकसान की संभावना)
> Leverage increases exposure
(लीवरेज जोखिम को बढ़ाता है)
Hedging in Futures Trading (वायदा कारोबार में हेजिंग):-
Meaning (अर्थ):- Hedging is a risk management strategy used by producers, traders, or investors to protect against adverse price movements.
(हेजिंग एक जोखिम प्रबंधन रणनीति है जिसका उपयोग उत्पादकों, व्यापारियों या निवेशकों द्वारा प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों से बचाने के लिए किया जाता है।)
Who Hedges (कौन हेजिंग करता है)?
> Farmers (to lock in crop prices)
[किसान (फसल की कीमतों को लॉक करने के लिए)]
> Processors (to secure raw material costs)
[प्रोसेसर (कच्चे माल की लागत को सुरक्षित करने के लिए)]
> Exporters/Importers (to avoid forex and price volatility)
[निर्यातक/आयातकर्ता (विदेशी मुद्रा और मूल्य अस्थिरता से बचने के लिए)]
Example (उदाहरण):-
> A wheat farmer expects to harvest in 3 months.
(एक गेहूँ किसान को 3 महीने में फसल की उम्मीद है।)
> To protect against falling prices, he sells wheat futures now.
(गिरती कीमतों से बचने के लिए, वह अभी गेहूँ वायदा बेचता है।)
> If prices fall later, the loss on the physical wheat is offset by a profit on the futures.
(अगर कीमतें बाद में गिरती हैं, तो भौतिक गेहूँ पर होने वाले नुकसान की भरपाई वायदा पर होने वाले लाभ से हो जाती है।)
Benefits of Hedging (हेजिंग के लाभ):-
> Reduces price risk
(मूल्य जोखिम को कम करता है)
> Brings price stability and income predictability
(मूल्य स्थिरता और आय पूर्वानुमान लाता है)
> Enables better planning and budgeting
(बेहतर योजना और बजट बनाने में सक्षम बनाता है)